Yabancılar faizde 150 puan indirim bekliyor

Türkiye İstatistik Kurumunun (TÜİK) 2025 yılı enflasyon verilerini açıklamasının ardından, yabancı bankalar Merkez Bankasının politika faizi adımlarına ilişkin tahminlerini paylaştı.

ING ve BBVA, ocak ayında 150 baz puanlık indirim yapılabileceğini öngördü.

Uluslararası finans kuruluşu ING Global’in raporunda, Türk Lirasında reel değerlenmenin sürmesinin beklendiği ve kur gelişmelerinin dezenflasyon sürecine destek vermeye devam edeceği belirtildi.

Asgari ücret artışının yıl genelinde enflasyona etkisinin 2,2-3,2 puan aralığında olacağı öngörülürken, enflasyon beklentisi yüzde 22 olarak açıklandı.

Analizde, aralık ayı verilerinin TCMB'yi 150 baz puanlık faiz indirimi konusunda cesaretlendirebileceği ancak 100 baz puanlık daha temkinli bir adımın da olası olduğu ifade edildi.

Raporda, "Ancak, bankanın süregelen enflasyon risklerini de dikkate alarak 100 baz puanla daha ihtiyatlı bir faiz indirimi kararı alması da mümkün." ifadeleri kullanıldı.

ENERJİ FİYATLARINDAKİ GERİLEME VURGULANDI İspanya merkezli finans kuruluşu BBVA Research de Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladığı değerlendirmede, enflasyondaki gerileme nedeniyle 150 baz puanlık faiz indirimine alan açıldığını kaydetti.

Banka, enflasyon eğilimindeki kalıcılık ve beklentilerin yüksek seyrinin, para politikasında temkinli olunması gerektiğine işaret ettiğini de vurguladı.

BBVA değerlendirmesinde, manşet enflasyonun aralıkta aylık yüzde 1’in altında kalmasının, enerji fiyatlarındaki gerilemeden destek aldığı belirtildi.

BBVA, 2026’nın ilk yarısında özellikle akaryakıt, alkol ve tütün ürünlerinde üretici fiyatlarına kıyasla daha düşük vergi oranlarının ve bazı yönetilen fiyat ayarlamalarının, Merkez Bankasının yıl sonu için yüzde 19 olan üst tahmin bandıyla uyumlu şekilde yapılmasının, beklentilerin çıpalanmasına yardımcı olabileceğini ifade etti.

Bu adımların, yüzde 27’lik asgari ücret artışından kaynaklanan baskıları kısmen dengeleyebileceği ifade edilirken, yaklaşan TÜFE metodolojisi değişikliklerine ilişkin belirsizliklerin sürdüğü de not edildi. ‘HİZMET ENFLASYONUNDAKİ ATALET SÜRÜYOR’ Raporda, aralık ayındaki iyileşmeye rağmen enflasyon beklentilerinin hâlâ Merkez Bankasının 2026 sonu için öngördüğü yüzde 16’lık medyan ve yüzde 19’luk üst bandın üzerinde seyrettiği öne sürüldü.

Hizmet enflasyonunun güçlü ataleti sürdürdüğü, gevşemeye başlayan finansal koşulların ise talebi desteklemeye başladığına dikkat çekildi.

BBVA’ya göre, aralık ayı enflasyonunun beklentilerin altında kalması ve gıdada olumsuz bir sürpriz yaşanmaması halinde ocak ayı enflasyonuna yönelik tahminlerde aşağı yönlü risklerin artması, politika faizinde ocak ayında da 150 baz puanlık bir indirime alan yaratıyor.

Banka, gelecek dönemde TÜFE endeksindeki olası revizyonları, uygulanan politika bileşiminin etkinliğini ve risk dengesini yakından izleyeceğini, yıl sonu için piyasa ortalamasının üzerinde olan yüzde 25’lik enflasyon tahminini bu çerçevede değerlendirmeye devam edeceğini bildirdi. ‘Faiz riskinden sadece KOBİ’ler etkilendi’ TCMB, "Bankaların Faiz Riskinin Para Politikası Aktarımına Etkisi" başlıklı çalışma notunu yayımladı.

Çalışmada, banka ve firma finansal tabloları ile kredi mikro verileri birleştirilerek bankaların faiz riskinin para politikası aktarımına etkisinin incelendi.

Kredi azalışının sadece küçük ve orta ölçekli firmalar (KOBİ) için geçerli olduğu ifade edildi.

Politika faizinin artış dönemlerinde, faiz riski görece yüksek bankalarla çalışan büyük firmalar, görece düşük faiz riskine sahip bankalara geçiş yaparak kredi azalışlarını telafi etmektedir.

Sonuçlar, KOBİ’lerin kredi koşullarının büyük firmalara kıyasla asimetrik olarak kötüleştiğini göstermektedir.

Çalışmada ayrıca, para politikasının firmaların reel faaliyetlerine etkisi de incelenmiştir.

Bulgularımız, görece yüksek faiz riskine sahip bankalarla çalışan büyük firmalardan ziyade KOBİ’lerin ciro ve istihdamlarında düşüşler yaşadığını göstermektedir." ifadelerine yer verildi.