Netflix'e karşı 108 milyar dolarlık damat ve Arap ittifakı

Ellison'ın yaklaşımı, Çin ve Orta Doğu fonlarından gelen finansman kaygıları nedeniyle reddedildiABD'de Warner Bros Discovery'yi (WBD) satın almak için Netflix ile Paramount arasındaki yarışın perde arkasına dair yeni bilgiler ortaya çıkmaya devam ediyor.İngiliz Financial Times gazetesinde bugün "Kushner, Körfez fonları ve umutsuz mesajlar: Paramount'un Warner Bros'a düşmanca teklifinin perde arkası" başlığıyla yayımlanan habere göre, Paramount Üst Yöneticisi (CEO) David Ellison, dev bir anlaşmayı son anda kurtarma umuduyla geçen hafta perşembe öğleden sonra WBD CEO'su David Zaslav'a kişisel bir mesaj gönderdi."Daivd, bugün çok yoğun olduğunuzu biliyorum, bu nedenle kısa bir mesaj iletmek istedim" diye yazdı. ve "Son 24 saatteki tüm gürültüye rağmen size ve şirkete duyduğum saygı ve hayranlık dışında bir şey yok.

Sizin ortağınız olmak ve bu ikonik varlıkların sahibi olmak hayatımın en büyük onuru olurdu" ifadelerini kullandı.Ancak artık çok geçti.

WBD yönetim kurulu saatler sonra toplanarak Netflix'in, şirketin yayın ve stüdyo işlerini kapsayan, Warner Bros film stüdyosu ve HBO gibi paha biçilmez varlıklar içeren, rakip teklifini oy birliğiyle seçti.ŞOK ETKİSİ YARATTIWBD'nin cuma sabahının erken saatlerinde aldığı bu karar, eğlence sektöründe şok etkisi yarattı.

Ellison, sürecin son anlarında en yakın ortakları ve danışmanlarını toplayarak bir B planı üzerinde çalışmaya başladı: tarihin en iddialı düşmanca satın alma girişimlerinden birini başlatmak.Birkaç hafta içinde Hollywood'un en köklü stüdyolarından birinin kaderi dramatik ve alışılmadık derecede hızlı bir süreçte belirlendi.

Pazartesi yayımlanan belgeler, Paramount'un WBD için 108 milyar dolarlık düşmanca bir teklif başlatmasının ardından sürecin ayrıntılarını ortaya koydu.Belgeler, piyasa değeri yaklaşık 12 milyar dolar olan Paramount'un çok daha büyük bir Hollywood devine yönelttiği teklifin en tartışmalı noktasının Ellison'ın finansman yapısı olduğunu gösterdi.KÖRFEZ FONLARI VE DAMAT DEVREDEWBD, belgelerde belirtildiği üzere Paramount'un teklifindeki ABD dışı yatırımcılar ve çok kaynaklı karmaşık finansman yapısı nedeniyle defalarca endişelerini dile getirdi.

Şirket ayrıca, Orta Doğu'daki egemen varlık fonlarından gelen paranın ulusal güvenlik incelemesini tetikleyebileceği uyarısını yaptı.Ellison'ın teklifinin arkasında, dünyanın en varlıklı isimlerinden biri olan Oracle'ın kurucu ortağı babası Larry Ellison bulunuyordu.Ancak Ellison ailesi, anlaşmanın 41 milyar dolarlık öz sermaye finansmanının yalnızca 12 milyar dolarını sağlıyordu. 24 milyar dolar Körfez bölgesindeki egemen varlık fonlarından, geri kalan kısım ise ABD'li özel sermaye fonu RedBird ile Donald Trump'ın damadı Jared Kushner'ın yönettiği Affinity Partners'tan geliyordu.

Ayrıca Bank of America, Citigroup ve Apollo tarafından 54 milyar dolarlık borç finansmanı taahhüt edilmişti.Paramount'un aylarca süren daha cazip teklifler ve kişisel temaslara rağmen WBD tarafından sürekli oyalandığı hissine kapıldığı, görüşmelere yakın kaynaklar tarafından aktarıldı.Şirkete yakın bir kişi, "Paramount baştan sona gaslighting'e maruz kaldı.

Paramount ne yanıt verirse versin, Warner her seferinde bir bahane buldu, en sonunda ise tamamen iletişimi kestiler."WBD ise şu açıklamayı yaptı: "Yönetim kurulu ve şirket, her bir teklif sahibiyle aylarca tamamen adil ve şeffaf bir süreç yürütmüştür.

Teklifler zaten kendilerini anlatıyor."12 HAFTADA 6 FARKLI TEKLİFParamount, 12 hafta içinde WBD'ye 6 farklı teklif sundu.

Ellison'lar ile Zaslav arasındaki ilk Hollywood buluşmaları, bir zamanların efsanevi Paramount CEO'su Robert Evans'ın evinde, kısa sürede Netflix'in kazandığı hararetli bir açık artırmaya dönüştü.Görüşmeler sırasında Paramount, önce Çinli Tencent'ten gelecek finansmanı güvence altına aldı, ardından bu kaynağı devre dışı bıraktı.

Orta Doğu'daki üç varlık fonunun yanı sıra Kushner'ın fonundan da destek sağlandı.ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na sunulan belgeler, WBD için verilen ilk teklifin hisse başına 19 dolar olduğunu ortaya koyuyor.

Ellison, Paramount'u ağustosta Skydance üzerinden devraldıktan hemen sonra, 14 Eylül'de bu teklifi Beverly Hills'te Zaslav'ın evine bizzat iletti.Ardından Larry Ellison, Zaslav ve WBD'nin onursal başkanı ve veteran yatırımcı John Malone bir araya geldi.Paramount ve WBD yönetimleri, iki yıldır zaman zaman sonuçsuz görüşmeler yürütüyordu.

Ancak Ellison ailesinin şirkete girmesiyle Paramount, bu kez anlaşmayı zorlayacak maddi güce ve kararlılığa sahipti.Paramount'un erken teklifleri reddedildi.

WBD yönetim kurulu şirketi ikiye bölme seçeneğini değerlendirdi.

Paramount, teklifi hisse başına 22 dolara, ardından 23,50 dolara yükseltti ve Zaslav'a birleşik şirkette eş-CEO ve eş-başkanlık pozisyonları önerdi.NETFLIX'İN TEKLİFİ DAHA GÜVENİLİR GÖRÜLDÜBu tekliflerin ardından Zaslav, süreci diğer rakiplere açtı.

Netflix fırsatı gördü.

Comcast de yarışa katıldı.

Noel'den önce sonuçlanacak hızlandırılmış bir satış süreci başlatıldı.WBD için en kritik unsur ise "kesinlikti".

Şirkete yakın kaynaklar, fiyatın tek kriter olmadığını, Netflix'in teklifinin kapanış açısından daha güvenilir görüldüğünü aktardı.WBD'ye yakın bir kişi Financial Times'a, "Yönetim kurulunun birinci önceliği değerleme değil; hemen imzalanabilecek, düzenleyici incelemeyi kaldırabilecek ve gerekli şartlarda kapanabilecek bir teklifti" dedi.Taraflar ve avukatları arasında neredeyse kesintisiz bir trafik yaşanırken Ellison'lar kişisel temaslarını sürdürdü. 17 Kasım'da David Ellison, Zaslav ile öğle yemeğinde buluşarak şirketi dönüştürecek bir medya vizyonunu anlattı.

Teklif birkaç gün sonra hisse başına 25,50 dolara çıkarıldı.Takip eden hafta Ellison ailesi Zaslav ile akşam yemeğine oturdu ve aralık başında teklifi hisse başına 26,50 dolar nakit olarak yeniledi.

Bu sırada finansmanın bileşenleri de netleşmişti: 11,8 milyar dolar Ellison ailesi, bunun iki katı Körfez fonlarından, 1 milyar dolar Tencent'ten ve ek olarak RedBird ile Kushner'ın Affinity Partners'ından.ÇİNLİ TENCENT ÇEKİNCESİAncak süreç bitmemişti. 3 Aralık'ta Zaslav, Ellison'ı arayarak Paramount'un öz sermaye finansman yapısıyla ilgili endişelerini iletti.

WBD'nin danışmanları, Paramount'un danışmanı Centerview'a "nakit kraldır" mesajını verdi.

Tencent'in varlığı da yönetim kurulunun çekinceleri arasındaydı.Ayrıca, Paramount'un teklifini destekleyen Körfez fonlarının ABD Yabancı Yatırım Komitesi (CFIUS) tarafından yoğun incelemeye tabi tutulabileceği yönünde kaygılar vardı.Paramount ise bu kaygının yersiz olduğunu savunarak Suudi Arabistan, Abu Dabi ve BAE'nin ulusal fonlarının ve Kushner'ın kontrolündeki yapının yönetişim haklarından feragat ettiğini belirtti.Konuya yakın bir kişi, "Warner'ın yüzde 15 yabancı sahiplik sınırı gibi meseleleri gerçek bir engel olarak ele aldığı hiç hissedilmedi" dedi.4 Aralık'ta Paramount son hamlesini yaptı: tamamı nakit olarak hisse başına 30 dolar değerinde, Ellison ailesi ve RedBird tarafından tamamen teminat altına alınmış bir teklif.

Tencent artık yoktu, ancak Körfez fonları hâlâ vardı.SON TEKLİFEllison, Zaslav'a bir mesaj daha gönderdi: "Yeni teklif konusunda seni aramayı denedim.

Endişelerini duydum ve bunların hepsini yeni önerimizde giderdiğimize inanıyorum."Son teklif, tüm borç ve öz sermaye finansmanının taahhüt edildiğini ve Paramount'un hemen imzaya hazır olduğunu belirtiyordu.Ancak Paramount'un SEC dosyasına göre WBD yönetim kurulu o kritik 4 Aralık günü Paramount ile iletişime geçmek için hiçbir çaba göstermedi.Paramount'un danışmanı Centerview'ın kurucu ortağı, deneyimli bankacı Blair Effron, WBD'nin danışmanı Evercore'dan uzun zamandır arkadaşı Roger Altman'a şu mesajı gönderdi:"Roger, çok yoğun olduğunu biliyorum.

Dönemezsen lütfen şunları not et: tam kesinlik sunmak istedik, güçlü nakit değer sunduk ve kapanışı hızlandırmak istedik.

Ayrıca teklifimize ‘en iyi ve son' ibaresini koymadığımızı bilmeni isterim."PARAMOUNT'TAN YENİ HAMLEAmaç, Paramount'un diğer tüm teklifleri karşılamaya hazır olduğunu göstermekti.

Ancak o akşam New York'ta WBD yönetim kurulu Netflix'in teklifine oy verdi.Şimdi Paramount düşmanca bir sürece girdi ve teklifini doğrudan WBD hissedarlarına iletiyor.

Şirket zorlu bir mücadelenin hazırlıklarını yapıyor.Artık anlaşmanın kaderi, Zaslav ve Ellison arasındaki mesajlardan ziyade hissedar oylamasıyla belirlenecek.Ellison pazartesi günü CNBC'ye yaptığı açıklamada, "Biz buraya başladığımız işi bitirmeye geldik.

Şirketi masaya sürdük." dedi.