Haber Detayı
Dolar yeniden tahta oturuyor
Dolar, düşük faizli para birimlerinden borçlanarak yapılan carry trade sayesinde küresel portföylerdeki kritik rolünü koruyor. Hesaplamalar doların risk ayarlı getirilerde Avrupa borsaları ve Çin tahvillerini geride bıraktığını gösteriyor.
Dolar, küresel rezerv para birimi olarak geleceğine dair tartışmalara rağmen yatırımcıların gözünde yeniden cazibesini artırıyor.
Düşük faizli para birimlerinden (yen, İsviçre frangı gibi) borçlanıp dolara yönelmek, Avrupa borsaları veya Çin devlet tahvilleri gibi alternatiflerin risk ayarlı getirilerini geride bırakıyor.Bloomberg hesaplamalarına göre bu strateji, dalgalanma etkisi hesaba katıldığında bile öne çıkıyor.
Böylece doların küresel portföylerdeki kritik rolünü koruması bekleniyor.
Yılın başında sekiz yılın en kötü performansını sergileyen Bloomberg Dolar Endeksi, eylüldeki dip seviyeden bu yana yaklaşık yüzde 3 toparlandı.“DOLAR YENİDEN EN GÜÇLÜ CARRY PARA BİRİMLERİNDEN BİRİ OLACAK”JPMorgan Private Bank stratejisti Yuxuan Tang, “Yönsel ya da carry perspektifinden bakıldığında güçlü dolar hikâyesi devam ediyor” değerlendirmesini yaptı.Carry işlemleri, ucuz borçlanma yoluyla yüksek getirilerin peşine düşen sermayeyi devasa akışlarla yönlendiriyor.
Bu durum, New York’tan Singapur’a varlık fiyatlarını ve yatırımcı algısını şekillendiriyor.
Doların cazibesi, volatilitedeki sert düşüşle daha da güçlendi.
ABD’deki uzun süreli hükümet kapanması, 9,6 trilyon dolarlık günlük döviz piyasasında dalgalanmaları sınırlayarak riskleri azalttı.BORSA ENDİŞELERİ BÜYÜYORKüresel borsalarda yapay zekâ destekli rallinin sona ereceği endişesi artıyor.
S&P 500 Nisan’dan bu yana yüzde 30’un üzerinde yükselirken, Avrupa ve Çin endeksleri de benzer şekilde değer kazandı.
Ancak ABD hisse senetleri, 10 yıllık tahvil getirisiyle karşılaştırıldığında risk ayarlı bazda yatırımcılara ek getiri sunmuyor.Bloomberg hesaplamalarına göre Çin hisseleri aylık bazda yüzde 0,23 getiri sağlarken, carry trade yüzde 0,54 ile daha avantajlı.
Japonya hisseleri ise daha da zayıf performans sergiliyor.Öte yandan Carry trade’in cazibesi kısa vadeli faizlerde ani düşüş yaşanması halinde hızla eriyebilir.
Deutsche Bank’tan Jacky Tang, Fed’in beklenenden hızlı faiz indirimine gitmesi halinde doların avantajını kaybedebileceğini, ancak mevcut koşullarda hâlâ cazip bir carry varlığı olduğunu belirtti.
Wells Fargo stratejisti Aroop Chatterjee ise “Makro ve finansal koşullar dirençli kaldığı sürece dolar carry işlemleri cazibesini koruyacak” görüşünü paylaştı.DOLAR BOĞALARI UMUTLUABD’de eylül ayında yüzde 3’e çıkan enflasyon, Fed’in yüzde 2 hedefinin üzerinde seyrediyor.
Bu durum, faiz indirimlerinin hızını sınırlayarak carry getirilerini koruyabilir.Bloomberg stratejistleri, “Getiri farkları hâlâ geniş ve fonlama işlemleri kârlı.
Carry trade yeniden gözde” yorumunu yapıyor.
