Citi altın fiyatları için uyardı

Altın, Ocak 2026’da ons başına 5 bin 405 dolarla tüm zamanların en yüksek seviyesine çıktıktan sonra yaklaşık yüzde 15 geriledi.

İran savaşı, enflasyon endişeleri ve faiz artışı beklentileri fiyatlamalarda etkili olurken altın 4 bin 612 dolar civarında işlem görüyor.Buna rağmen altın fiyatı yıllık bazda yüzde 42 yükselişini koruyor.CİTİ 3 AYLIK HEDEFİ 5 BİN DOLARA ÇIKARDICiti analisti Kenny Hu ve ekibi, altın için 3 aylık fiyat hedefini ons başına 5 bin dolara yükseltti.Banka, kısa vadeli görünümde artan jeopolitik riskler, fiziki piyasadaki arz sıkışıklıkları ve ABD Merkez Bankası’nın bağımsızlığına ilişkin yenilenen belirsizlikleri gerekçe gösterdi.Bu çerçevede Citi’nin kısa vadeli altın tahmini olumlu kalmayı sürdürüyor.ORTA VADEDE DAHA TEMKİNLİ DURUŞCiti’nin orta vadeli yaklaşımı ise daha ihtiyatlı.Banka, gelecek 6-12 ay için nötrden aşağı yönlü bir görünüme geçti.

Bu değerlendirme, altın fiyatlarında sert bir düşüş beklendiği anlamına gelmiyor.Citi’ye göre asıl risk, altının mevcut seviyelerden anlamlı şekilde daha yukarı gitmekte zorlanması.Banka, altını yukarı taşıyan endişelerin 2026 boyunca boğa piyasasının sürmesi için artık temel senaryoya dönüşmesi gerekebileceğini belirtiyor.CİTİ’NİN TEMEL SENARYOSU: ALTINDA GERİ ÇEKİLMECiti, altın için iki ayrı senaryo üzerinde duruyor.Yaklaşık yüzde 50 olasılık verilen temel senaryoda banka, ABD ekonomisinin dengelenmesiyle yatırım talebinin zayıflayabileceğini ve güvenli liman pozisyonlarının azalabileceğini öngörüyor.Bu senaryoda altının orta vadede 3 bin dolarların ortasına doğru gerileyebileceği değerlendiriliyor.BOĞA SENARYOSU: 6 BİN DOLARCiti’nin boğa senaryosuna verdiği olasılık ise yüzde 30.Bu senaryoda küresel servetin önemli bir bölümünün altına yönelmesi öngörülüyor.

Ancak fiziki altın piyasasının bu çapta bir girişe yanıt verecek büyüklükte olmadığı belirtiliyor.Citi’ye göre altın, küresel hanehalkı servetinin yaklaşık yüzde 3,5’ini oluşturuyor.

Bu payın yüzde 5’e çıkması, 18 yıllık maden üretimine eşdeğer altın talebi anlamına geliyor.Banka bu durumda fiyatların ayarlanması gerektiğini belirterek, boğa senaryosunda altının 2027 sonlarında 6 bin dolara ulaşabileceğini değerlendiriyor.6 BİN DOLAR TEMEL SENARYO DEĞİLCiti’nin 6 bin dolarlık tahmini, bankanın ana beklentisi olarak değil, daha düşük olasılıklı boğa senaryosu olarak öne çıkıyor.Banka, altın piyasasında yükseliş ihtimalini dışlamıyor ancak mevcut koşullarda geri çekilme senaryosunu daha olası görüyor.DAHA İYİMSER TAHMİNLER VARCiti’nin temkinli yaklaşımı, Wall Street’teki birçok kurumun daha iyimser tahminlerinden ayrışıyor.JPMorgan, 2026 sonu altın tahminini 6 bin 300 dolara yükseltirken altını en güçlü uzun pozisyonlarından biri olarak nitelendiriyor.Deutsche Bank 6 bin dolar, Goldman Sachs 5 bin 400 dolar, Bank of America ve UBS ise 6 bin ila 6 bin 200 dolar aralığında tahminler paylaşıyor.Citi ise altındaki yükselişin sürmesi için makroekonomik risklerin daha da büyümesi gerektiğini düşünüyor.ALTINI BASKILAYABİLECEK UNSURLARCiti’ye göre daha güçlü bir ABD ekonomisi ve soğuyan enflasyon, savunma amaçlı varlıklara olan talebi azaltabilir.Bu durumda yatırımcılar başka varlık sınıflarına yönelebilir.ETF akışları da altın için kritik bir başlık olarak görülüyor.

ABD altın ETF’leri, 2025’te küresel ETF girişlerinin yüzde 60,9’unu oluşturdu.Mart 2026’daki düzeltme ise bu alandaki kırılganlığı gösterdi.

Ocak ve şubatta 150 ton altın çeken ETF’lerden, faiz indirimi beklentilerinin zayıflaması sonrası 90 ton çıkış yaşandı.Fed’in beklenenden uzun süre sıkı kalması halinde reel faizlerdeki yükselişin altın üzerinde baskı yaratabileceği belirtiliyor.İLK ÇEYREKTE ALTIN TALEBİ GÜÇLÜ KALDIDünya Altın Konseyi verilerine göre 2026’nın ilk çeyreğinde küresel altın talebi 1231 ton oldu.

Bu talep, 193 milyar dolarlık rekor çeyreklik değere karşılık geldi.Külçe ve sikke talebi yıllık bazda yüzde 42 artışla 474 tona çıktı ve kayıtlardaki en yüksek ikinci çeyrek seviyesine ulaştı.Mücevher talebi miktar bazında rekor fiyatların etkisiyle yıllık yüzde 23 geriledi.

Ancak tüketicilerin parça başına daha fazla ödeme yapmasıyla harcama yüzde 31 arttı.MERKEZ BANKASI ALIMLARI DESTEK SAĞLIYORAltını destekleyen unsurlar tamamen ortadan kalkmış değil.Jeopolitik gerilim, ticaret politikası belirsizliği ve Fed bağımsızlığına ilişkin soru işaretleri devam ediyor.Merkez bankası alımları da yapısal destek unsuru olmayı sürdürüyor.

Çin Mart 2026’da rezervlerine 5 ton altın ekledi.

Polonya ise 150 ton daha altın alma planını paylaştı.Dolar dışılaşma eğilimi de kurumsal talebi desteklemeye devam ediyor.