Microsoft 2008'den beri en kötü çeyreğe hazırlanıyor

Yapay zeka altyapısına yapılan yatırımların gelir artışına ne zaman yansıyacağı sorusunu giderek daha sık gündeme gelirken, Microsoft sermaye harcamalarını ikiye katlıyor.

Bunun yanında yatırımcılar, Anthropic ve OpenAI gibi yapay zeka girişimlerinin Microsoft gibi şirketlerin ürettiği ürünlerin yerini alabilecek ajanlar geliştirdiği endişesiyle yazılım hisselerini satıyor.

Hisseleri elinde bulunduran Janus Henderson Investors ın portföy yöneticisi Jonathan Cofsky, Microsoft a ödeme yapmak yerine, daha fazla müşterinin doğrudan yapay zeka satıcılarına yöneleceği ve bunun da şirketin ana faaliyet alanını bozabileceği ya da en azından fiyatlandırma ve marjlar üzerinde baskı yaratabileceği endişesi var dedi.

Şirketin hisseleri ilk çeyrekte yüzde 24 değer kaybetti ve 2008 in dördüncü çeyreğindeki yüzde 27 lik düşüşünden bu yana en büyük kaybını kaydetme yolunda ilerliyor.

Microsoft un performansı, Muhteşem Yedi teknoloji devleri arasında en zayıf performans.

Bu süre zarfında Microsoft u takip eden endeks ise yüzde 13 düştü.

Yaşanan satış dalgası, hisseyi nispeten ucuz bir konuma getirmiş durumda.

Hisse, önümüzdeki 12 aylık dönem için 20 nin altında bir kazanç-fiyat oranıyla işlem görüyor ki bu, Haziran 2016 dan bu yana en düşük seviye.

Microsoft un kazanç-fiyat oranı, S&P 500 Endeksi ninkinden biraz yüksek olmakla birlikte, hisse son dönemde 2015 ten bu yana ilk kez bu geniş kapsamlı hisse senedi endeksine göre iskontoyla işlem gördü.

Wall Street, yapay zeka alanında uzun vadede galip çıkacağı konusunda iyimser olsa da, Microsoft’un hiper ölçekli şirketlerin harcama yarışına ayak uydurması gerekiyor.

Bu durum, kısa vadede piyasa duyarlılığındaki tersine dönüşü zorlaştırabilir.

Kiralamalar da dahil olmak üzere şirketin sermaye harcamalarının, Haziran sonunda sona erecek 2026 mali yılında 146 milyar dolara ulaşması öngörülüyor.

Bu rakam, 2025 mali yılındaki 88 milyar dolardan yaklaşık yüzde 66 artışa tekabül ediyor.

Bloomberg tarafından derlenen tahminlerin ortalamasına göre bu rakamın 2027 mali yılında 170 milyar dolara, 2028 mali yılında ise 191 milyar dolara çıkması bekleniyor.

Bloomberg’in takip ettiği ve Microsoft’u analiz eden 67 analistten 63’ü “Al” tavsiyesinde bulunurken, üçü “Tut” ve biri “Sat” tavsiyesinde bulunuyor.

Hisse senedi için 592 dolarlık ortalama 12 aylık fiyat hedefi, önümüzdeki bir yıl içinde yüzde 60’ın üzerinde bir artış öngörüyor.

Bloomberg in 2009 yılına kadar uzanan verilerine göre, bu, kayıtlardaki en yüksek ifade edilen getiri.

Hisse senedi ayrıca, 2009 yılından bu yana en geniş marjla 200 günlük hareketli ortalamasının altında işlem görüyor.