Dolarda 'güvenli liman' günleri geride mi kalıyor?

Yatırımcılar, Orta Doğu’da bir savaşın çıkmasının ve enerji fiyatlarının yükselmesinin normal şartlarda dolarını desteklemesini beklerler.

Güvenli liman olarak görülen dolar, ABD’nin dünyanın en büyük petrol üreticisi olması ve doların küresel ham petrol ticaretinde kullanılan para birimi olması nedeniyle petrol fiyatlarıyla yakından bağlantılı.

Ancak Barclays’in analizine göre, doların primi geçtiğimiz bir yıl boyunca pek değişmedi.

Barclays’e göre, mevcut yönetimin değişken tavırları ve sallantıda olan teknoloji sektörü bu kez doların yükselişini baskı altında tutuyor.

Bankanın stratejistleri, doların 2024 ABD seçimleri öncesinde euro karşısında yaklaşık yüzde 5’lik bir iskonto seviyesinden, “Kurtuluş Günü”nden bu yana yaklaşık yüzde 5’lik bir prim seviyesine geçtiğini tespit etti.

Bu prim, yatırımcıların ABD parası tutmak için ihtiyaç duydukları ek getiriye işaret ediyor.

Bloomberg’ün dolar endeksi de üç haftadan uzun bir süre önce ABD ve İsrail’in İran’a yönelik saldırılarının başlamasından bu yana yaklaşık yüzde 2 artış kaydetti.

Ancak bu yükseliş, özellikle euro olmak üzere diğer başlıca para birimlerine kıyasla reel faiz farklarındaki keskin değişimlerin öngördüğü seviyenin gerisinde kaldı.

Doların zayıflaması bekleniyor Themistoklis Fiotakis ve Lefteris Farmakis’in de aralarında bulunduğu Barclays ekibi yayımladıkları notta, “Dolar pozisyonu olan bir yatırımcı, günün herhangi bir saatinde Beyaz Saray’ın sosyal medyada dolar aleyhine yapacağı açıklamalar gibi tahmin edilmesi büyük ölçüde imkansız bir riske maruz kalıyor.

Bu tür olaylar, anında önemsiz olmayan kar ve zarar etkileri yaratabilir.

Bu da, yatırımcıların bu riski göze almaya değer kılmak için uzun vadeli dolar pozisyonlarından daha yüksek getiri talep etmelerinin akıllıca olabileceği anlamına gelir” diye yazdılar.

Barclays ekibi, “Son dönemdeki deneyimler, jeopolitik durum sonunda istikrar kazansa bile bir dereceye kadar primin devam edeceğini gösteriyor; bu da kısa vadede doların bir miktar zayıflayacağı anlamına geliyor” öngörüsünde bulundu.

Bloomberg Intelligence’den Stephen Chiu ve Chunyu Zhang ise “Doları yükselten herhangi bir tetikleyici unsurun sürdürülebilir olması zor olacak ve olayın ABD merkezli doğası nedeniyle para biriminin güvenli liman statüsü kademeli olarak zayıflayabilir.

Piyasalar, özellikle şahin bir Fed altında, ABD ekonomisinin mali sürdürülebilirliğine yeniden odaklandıkça, doların etkisinin azalması teması geri dönebilir” değerlendirmesini yaptı.