Avrupa Merkez Bankası'ndan stablecoin uyarısı: Banka mevduatları ve kredi kanalı risk altında

Avrupa Merkez Bankası (ECB), stablecoin piyasasındaki hızlı büyümeye ilişkin yeni bir analiz yayımladı. 'Stablecoinler ve Para Politikası İletişimi' başlıklı çalışmada, dijital sabit paraların artan kullanımının bankacılık sistemi üzerinde yapısal etkiler doğurabileceği belirtildi.

Banka, stablecoinlerin özellikle perakende mevduatlar üzerinde baskı oluşturabileceğine ve bunun kredi verme süreçlerini zayıflatabileceğine dikkat çekti.Mevduat kaybı kredi akışını etkileyebilirECB’ye göre stablecoinler, genellikle dolar veya euro gibi resmi para birimlerine sabitlenmiş dijital varlıklar olarak tasarlanıyor.

Bu varlıkların yaygınlaşması, birey ve şirketlerin banka hesaplarındaki mevduatlarını alternatif dijital araçlara kaydırmasına yol açabiliyor.Analizde, mevduat tabanındaki olası daralmanın bankaların firmalara ve hanehalkına sağladığı kredi miktarını azaltabileceği ifade edildi.

Bu durumun, reel ekonomiye sağlanan finansmanı sınırlayabileceği vurgulandı.Para politikasının aktarımı zayıflayabilirECB, stablecoin kullanımındaki artışın yalnızca bankacılık bilançolarını değil, para politikasının işleyişini de etkileyebileceğini belirtti.Mevduat azalmasının bankaların fonlama maliyetlerini değiştirebileceği, bunun da kredi faizleri ve para politikasının ekonomiye yansıma hızında belirsizlik yaratabileceği kaydedildi.

Banka, bu sürecin para politikasının öngörülebilirliğini zayıflatabileceği uyarısında bulundu.Piyasa değeri hızla artıyorECB verilerine göre stablecoinlerin toplam piyasa değeri son üç yılda iki katından fazla artarak 312 milyar dolara ulaştı. 2028 yılına kadar bu rakamın 2 trilyon dolara çıkabileceği öngörülüyor.Bu büyümenin ölçeği, stablecoin tasarımları ve uygulanacak düzenlemelere bağlı olarak finansal sistem üzerindeki etkinin farklılaşabileceği ifade edildi.Yabancı para riskine dikkat çekildiÇalışmada, yabancı para birimine endeksli stablecoinlerin yaygınlaşmasının yerel para politikası ile bankacılık sistemi arasındaki bağı daha da zayıflatabileceği belirtildi.

Özellikle dolar destekli dijital varlıkların Avrupa’da kullanımının artmasının, euro bölgesinde para politikasının etkinliğini sınırlayabileceği uyarısı yapıldı.ECB, dijital varlık piyasasındaki gelişmelerin yakından izlendiğini ve finansal istikrar açısından gerekli düzenleyici çerçevenin önem taşıdığını vurguladı.