Haber Detayı
J.P. Morgan'dan gümüş raporu: Altının gölgesinden çıkıyor
J.P. Morgan, gümüş piyasasına ilişkin beklentilerini köklü biçimde değiştirerek 2026 yılı için ons başına 81 dolarlık hedef açıkladı. Bankaya göre arz açığı, sanayi talebi ve jeopolitik belirsizlikler gümüşü altından ayrıştıran yeni bir yükseliş dönemine taşıyor.
Küresel finans devi J.P.
Morgan Global Research, gümüş piyasasına yönelik beklentilerini radikal bir şekilde revize ederek, metalin 2026 yılında ortalama 81 dolar/ons seviyesinden işlem göreceğini öngördü.
Bu tahmin, 2025 yılındaki 40,1 dolarlık ortalamanın iki katından fazlasına işaret ederken, emtia piyasasında gümüşün “altının gölgesinden çıkacağı” bir dönemin sinyallerini veriyor.ENDÜSTRİYEL TALEP VE ARZ DARBOĞAZI FİYATLARI ATEŞLİYORBanka tarafından yayımlanan analize göre, gümüş fiyatları 2025 yılında endüstriyel talep ve gümrük tarifesi belirsizliklerinin etkisiyle %130’dan fazla değer kazandı.
J.P.
Morgan Değerli Metaller Stratejisi Başkanı Gregory Shearer, gümüş piyasasının 2021’den bu yana yapısal bir arz açığı verdiğine dikkat çekiyor.Maden arzının yaklaşık %70’inin bakır, kurşun, çinko ve altın madenciliğinin bir yan ürünü olması, fiyat artışlarına karşı arzın yeterince esneklik gösterememesine neden oluyor.FED VE “WARSH” ETKİSİ: PİYASADA SERT DÜZELTMEGümüş piyasası, ocak ayı sonunda Kevin Warsh’ın Fed Başkanlığına aday gösterilmesiyle sert dalgalanmalar yaşadı.
ABD dolarına olan güvenin artmasıyla gümüş fiyatları %27, altın ise %10 oranında geriledi.Shearer, bu geri çekilmeyi piyasadaki “aşırı köpüğün temizlenmesi” olarak değerlendirirken, yatırımcıları kısa vadeli oynaklığa karşı uyardı.
Banka, gümüşün yıl sonunda 85 dolar seviyelerinde dengelenmesini bekliyor.GÜNEŞ ENERJİSİ SEKTÖRÜNDE “İKAME” RİSKİGümüşün toplam talebinin yaklaşık %60’ını oluşturan endüstriyel kullanım, yükselen fiyatlar nedeniyle baskı altında bulunuyor.
Özellikle güneş paneli üretiminde gümüş maliyetinin, panelin toplam maliyeti içindeki payı tarihsel ortalaması olan %1,5–5 bandından %30’un üzerine çıktı.Bu durumun, üreticileri gümüş içermeyen teknolojilere (kadmiyum tellürür gibi) veya bakır kullanımına yönlendirebileceği, uzun vadede ise talep yıkımına yol açabileceği belirtiliyor.ALTIN İLE FARKLILAŞAN DİNAMİKLERAltının aksine, gümüş piyasasında merkez bankalarının “yapısal alıcı” rolü bulunmuyor.
J.P.
Morgan analistleri, merkez bankalarının rezerv çeşitlendirmesinde altına odaklanmaya devam edeceğini, gümüşün ise ağırlıklı olarak spekülatif yatırım akımları ve endüstriyel talep tarafından yönlendirileceğini öngörüyor.TARİFELER VE JEOPOLİTİK BELİRSİZLİKABD’nin “Section 232” kapsamında yürüttüğü kritik mineraller incelemesi, ocak ayı ortasında Başkan Trump’ın yeni tarifelerden kaçınmasıyla sonuçlansa da, gümüşün ulusal güvenlik stratejisi içindeki konumu belirsizliğini koruyor.Banka, gümrük vergisi riskinin yeniden gündeme gelmesi halinde, fiziksel piyasada likidite daralması ve fiyatlarda yukarı yönlü yeni bir volatilite dalgasının tetiklenebileceği uyarısında bulunuyor.
