HSBC'den Türkiye raporu: Dolar için 48 TL tahmini, hisseler için 'ağırlığını artır' tavsiyesi

HSBC, Türkiye ekonomisine ilişkin yayımladığı son raporda yapıcı görünümünü korudu.

Kurum, dezenflasyon sürecinin kademeli ilerleyeceğini belirtirken, enflasyonun tek haneye 2028’den önce gerilemesinin zor olduğunu öngördü.

Dolar/TL’nin yıl sonunda 48 seviyesine yaklaşması beklenirken, Türk hisseleri için “ağırlığını artır” tavsiyesi yinelendi.Dezenflasyon süreci yavaş ama devam ediyor HSBC Global Investment Research raporunda, Türkiye’de makroekonomik zeminin destekleyici olduğu ancak siyasi ve jeopolitik risklerin yüksek seyrini sürdürdüğü ifade edildi.

Güçlenen politika tamponlarının bu riskleri kısmen dengelediği vurgulandı.Rapora göre 2026 yılında güçlü büyüme ile daha yavaş tempolu bir dezenflasyon süreci bir arada görülecek.

Banka ekonomistleri, yıl sonu itibarıyla enflasyonun yüzde 20 seviyesine gerilemesini bekliyor.

Bu düşüşün, yıl genelinde toplam 1.150 baz puanlık faiz indirimine alan açabileceği tahmin ediliyor.

Ancak tüketici enflasyonunun Türkiye standartlarında “normal” kabul edilen yaklaşık yüzde 10 seviyesine 2028’den önce dönmesi beklenmiyor.Dolar/TL beklentisi: 48 TL seviyesiHSBC’nin döviz strateji ekibi, dolar/TL kurunun yıl sonunda 48,0 seviyesinde olacağını öngördü.

Raporda, enflasyonun halen yüzde 30’un üzerinde seyrettiği bir ortamda bu tahminin kurda sınırlı bir reel değerlenmeye işaret ettiği belirtildi.Türk hisselerinde güçlü yeniden değerleme beklentisiKurum, Türk hisse senetleri için “overweight” (ağırlığını artır) tavsiyesini korudu.

Enflasyonun zirveden geri çekilmesi ve faiz indirimlerinin hızlanmasıyla birlikte piyasada anlamlı bir yeniden değerleme potansiyeli görüldüğü ifade edildi.Faizlerdeki düşüşün özkaynak maliyetini aşağı çekeceği, bunun da hisse değerlemelerini destekleyeceği vurgulandı.

Türk hisselerinin halen gelişmekte olan piyasalara kıyasla tarihsel olarak düşük çarpanlarla işlem gördüğüne dikkat çekildi.

Yılbaşından bu yana hisse senetlerine 1,5 milyar dolarlık yabancı girişi olurken, geçen yıl toplam giriş 2,3 milyar dolar seviyesinde gerçekleşmişti.Tahvillerde girişler hızlandıRaporda yerel tahviller ve gelişmekte olan piyasa hisseleri için olumlu görüş yinelendi.

Ocak ayında yabancı girişlerinin hızlandığı, yılbaşından bu yana yerel borçlanma araçlarına 1,2 milyar dolar giriş olduğu, 2025 genelinde ise bu rakamın 2,9 milyar dolara ulaştığı aktarıldı.“Türkiye’nin stratejik konumu tam fiyatlanmadı”HSBC’ye göre makroekonomik normalleşmenin en büyük kazananı bankacılık sektörü olabilir.

Faiz indirimlerinin mevduat maliyetlerine kredi faizlerinden daha hızlı yansıyacağı, bunun da bankaların kar marjlarını ve hisse başı kar büyümesini destekleyeceği öngörülüyor.Raporda ayrıca Türkiye’nin stratejik konumunun henüz tam olarak fiyatlanmadığı belirtilirken, Suriye, Gazze, Ukrayna ve Lübnan’ın yeniden inşasında Türkiye’nin üstlenebileceği rolün özellikle çimento, sanayi ve enerji sektörleri için yukarı yönlü potansiyel barındırdığı ifade edildi.HSBC, para politikasındaki ortodoks duruşa güven duyduğunu belirtmekle birlikte, kalıcı bir yapısal dönüşüm için daha güçlü reform adımlarına ihtiyaç olduğuna da dikkat çekti.