Rekor satış var, kar yok: HSBC, Türk otomotiv hisselerinde hedef fiyatları güncelledi

HSBC, Türk otomotiv sektörüne ilişkin değerlendirmesinde 2025’te iç pazarda görülen rekor satışların, şirket karlılıklarına aynı ölçüde yansımadığına dikkat çekti.

Bankaya göre güçlü talep korunurken, kar marjları rekabet ve fiyatlama baskısı altında kaldı.Büyümenin motoru ithal elektrikli ve hibritler Raporda, Türkiye otomotiv pazarının 2025’te yıllık bazda yüzde 10 büyüyerek yaklaşık 1,42 milyon adede ulaştığı ve güçlü talebin üst üste dördüncü yıl sürdüğü vurgulandı.

Ancak bu büyümenin ağırlıklı olarak ithal elektrikli ve hibrit araçlardan geldiği, artan rekabetin fiyatlama gücünü sınırladığı belirtildi.Kazançlarda toparlanma 2026’ya sarkabilirHSBC, zayıf fiyatlama ortamı ve maliyet enflasyonu nedeniyle kazançlardaki toparlanmanın 2026’ya kadar sınırlı kalabileceği uyarısında bulundu.

Bankanın baz senaryosunda, 2026’da iç pazarın yüksek seviyelerde yatay seyretmesi; binek ve hafif ticari araç katkısının dengeli olması bekleniyor. 2026’nın ilk yarısında rekabet baskısının sürmesi, ikinci yarıda ise olası faiz gevşemesiyle sınırlı bir rahatlama öngörülüyor.Elektrikli dönüşüm hızlandı, ihracat cephesi zayıfRaporda, BEV ve PHEV araçların toplam pazar payının 2025’te yaklaşık yüzde 45’e yükseldiği hatırlatıldı.

Model çeşitliliği ve tarife düzenlemeleriyle bu eğilimin süreceği öngörülürken, Avrupa hafif araç talebinin 2026’da yalnızca yüzde 1–1,5 büyümesi ihracata odaklanan üreticiler için kazanç potansiyelini sınırlayan bir unsur olarak öne çıktı.Hedef fiyatlar yukarı çekildiKarlılık tarafındaki temkinli tabloya rağmen HSBC, sektör hisseleri için hedef fiyat revizyonlarına gitti:Doğuş Otomotiv: Hedef fiyat 200 TL’den 260 TL’ye yükseltildi, tavsiye “Tut”.Ford Otosan: Hedef fiyat 120 TL’den 130 TL’ye, tavsiye “Al”.Tofaş: Hedef fiyat 300 TL’den 435 TL’ye, tavsiye “Al”.Türk Traktör: Hedef fiyat 600 TL’den 625 TL’ye, tavsiye “Tut”.